6月27日 五月景氣 恐續亮黃藍燈

　國發會將在本周四發布5月景氣報告，隨著外貿、股市走疲，5月景氣繼續下探，續亮黃藍燈的機率高，這將是今年以來所亮出的連續第五顆黃藍燈。但由於景氣領先指標已連續多月上揚，5月領先指標是升、是降？是觀察的重點所在。

　國發會每月綜合股市、出口、工業生產等九項指標，彙編成景氣綜合判斷分數，再以分數對映燈號，自去年9月分數跌破綠燈門檻，跌入黃藍燈、藍燈區以來，未曾轉綠燈，景氣持續走緩。

　根據5月已公布的數據，依新台幣計價，海關出口續跌0.9％，而機械設備進口成長率也降至2.1％，設備進口這項將減一分，另外，股價指數較去年同月下跌2.2％，也將再減一分。

　編算燈號的九項指標，待公布的還有工業生產、批發零售、製造業營業氣候測驗點、非農部門就業等多項，受貿易戰波及，表現不可能好，很難再為5月燈號加分，但應該也不致於減到讓總分跌破17分的「黃藍燈」門檻，而掉進「藍燈」的範圍。

　國發會上個月發布景氣燈號時對景氣判斷是「和緩而穩定」，但由於中美貿易紛爭，川普投下新變數，使得未來走勢「膠著而不明」，這個緩而不明的情況，迄今仍未改變，因此5月續亮黃藍燈的機率極高。

　值得注意的是，景氣領先指標迄4月已連續四個月上回升，但累計四個月升幅不到3％，顯示復甦力道仍弱，5月領先指標是升、是降？也是觀察重點。

　我國景氣自2011年3月迄今逾八年沒亮過代表趨熱的黃紅燈、紅燈，八年來雖歷經兩次景氣擴張期（2012年1月～2014年10月，2016年2月迄今），但亮的全數是黃藍、藍及綠燈，這也是歷來未曾有的現象。