貿易戰衝擊 台塑四寶看淡Q3

　中美貿易紛爭衝擊塑化買盤縮手，台塑四寶5月營收僅台塑化因煉油歲修結束，業績逆勢月增10.9％，台塑、南亞月減1％，芳香烴三廠（ARO-3）停工的台化5月營收也月減6.2％。

台塑四寶認為，雖第二季因工作天數回復，營收多優於首季，惟中美貿易衝突及油價急速拉回，明顯影響市場信心，連帶拖累塑化買氣及報價下修，第三季營運保守看待。不過，台塑因有現金股息入帳加持，第三季獲利有望逆勢增長；台化也因大型定檢計畫多於上半年完成，第三季產能回復，有望遞補產品價跌壓力，營收有望逆勢推進。

有鑑目前EG利差已達虧損狀態，汽油煉油價差也因大陸大舉外銷競爭，利差空間疲軟不振，南亞、台塑化相繼啟動減產調度策略，力保營運績效。

南亞台灣、美國EG總年產規模逾200萬噸，6月10日起，台灣EG產能利用率將降至四成；美國EG則因有頁岩氣等成本優勢，正常運作。

台塑化油品日煉量54萬桶，將透過製程進料調整調度，縮減汽油產能，預計第三季油品日煉量約50萬桶，煉油事業操作率95％，石化事業則因有歲修，第三季產能操作率為81％。

台塑董事長林健男表示，因安排定檢，6月營收恐低於5月，惟第二季開工率93％高於首季，營收持穩向上。第三季因有歲修計畫，產能操作率降至89％，壓抑營收表現，惟PVC看漲、液鹼持穩、PE進入旺季，且AE到9月需求升溫，加上現金股利入帳，單季獲利將優於Q2。

南亞董事長吳嘉昭指出，中美貿易衝突升溫，會降低需求與企業投資意願削弱，期待G20川習會能有好結果。第二季營收雖優於首季，但第三季不確定因素太多，主產品EG（乙二醇）市況不佳，營運謹慎保守因應。

　台化副董洪福源說，6月因銷售量提升、但銷售價格下滑，營收應與5月相當。隨著大型定檢陸續完成，第三季營收有望蓄勢推進；惟產品售價存在下修風險，牽動收益表現。由於貿易戰明顯衝擊市場信心，降低拉貨意願，下半年營運保守看待，希望WTI西德州原油能穩定在50～55美元，或可支撐利差表現。

　台塑化總經理曹明直言，在供需市場來說，油價應持穩上升，但美國總統川普不確定因素太大，實在無法預估。近期原油急速拉回，也對庫存跌價損失增添壓力，第三季營運轉趨保守。