5G基板 錢景俏

5G成為投資顯學，凱基投顧指出，基板供應商台光電（2383）、聯茂（6213）營運動能加溫，並初次將台光電納入研究範圍，給予「買進」投資評等，推測未來12個月合理股價103元，麥格理證券也看好台光電，評為「優於大盤」、推測合理股價估值98元。

　凱基投顧指出，台光電是全球最大無鹵基板供應商、市占27％，瞄準5G與車電需求，2019年將擴產2成。凱基認為，在車用HDI板、網通建設與類載板市占放大下，今年就是獲利谷底，2019年的營收與每股純益將分別年增8％與39％。

麥格理證券認為，5G對台光電的貢獻，至2019年下半年會比較明朗，明年上半年則靠車用HDI板撐場，不過，已足以帶動台光電明年獲利大躍進，隨5G商品化與毛利表現進步，台光電2020年的營運表現會更為強勁。根據外資估算，今年就是台光電的獲利谷底，明年每股純益大增近4成、來到7.93元，2020年再年增15.6％，上升至9.05元。

凱基進一步說明，資料中心與5G需求強勁，受惠美系網通客戶在高階高層數的伺服器、交換機、邊際運算（edge computing）設備與電信商在5G中小基站鋪貨下，預估台光電明年該事業成長25％。

其次，受惠汽車電子應用的高速成長，加上精密線路裝置，使HDI板取代傳統板滲透率提升，今年可彌補部分行動裝置趨緩的問題，展望2019年，凱基估計，台光電車用HDI板事業將年增1成以上。

另一方面，聯茂也是5G世代的基板受惠者。聯茂先前參加凱基投資人論壇時指出，5G占聯茂營運比重預計將在明年第1季起揚升，預計在大陸將有80,000個試點基站，若在貿易戰不持續擴大範圍的前提下，聯茂公司經營管理階層預計，5G相關的ultra-low loss材料占比將由本季的2～3％，提升為來季的5％，且逐季上揚。