A股退市新規：欺詐發行一退到底

　為改善A股市場體質，滬深交易所於11月16日深夜公布修訂後的下市新規則，確定重大違法強制下市的具體違法情形和實施程序。這次下市新規最突出的特點，是對「重大違法」和「社會公眾安全類重大違法」的規範，之後陸股上市公司若因欺詐發行而下市，將不得重新上市。

　新華社評論昨（17）日指出，本次改革方案將上市公司「社會公眾安全類重大違法」情形納入強制退市新規的同時，傳遞出重大違法退市「從嚴」的信號。市場人士則認為，明晟MSCI計畫明年2月底將A股權重從5％調高至20％，富時羅素明年6月起也逐漸將A股納入其指數體系，本次下市新規的實施，有淨化市場的作用。

　第一財經報導，11月16日夜間，上海、深圳證券交易所相繼公布了「上市公司重大違法強制下市實施辦法」（簡稱「實施辦法」），新增社會公眾安全類重大違法強制下市情形，嚴格執行重大違法強制下市程序，目的就是要將擾亂市場秩序，危害社會的上市公司給清出市場。

　中國基金報報導，滬深兩市對下市措施的細化情形，上交所方面是在原來欺詐發行和重大資訊披露違法兩大領域基礎上，進行類型化規定，確認4種重大違法下市情形，即IPO上市欺詐發行、重整上市欺詐發行、年報造假規避下市，以及交易所認定的其他情形。

　深交所方面，則是區分IPO造假、重整上市造假、年度報告造假、涉及「5大安全」領域的重大違法行為等情形。深交所表示，針對近期市場上出現的個別上市公司嚴重違法違規生產經營，將企業利益與個人利益置於國家安全、公共安全、生態安全、生產安全和公眾健康安全等之上者，「實施辦法」明確將其納入重大違法情形。

　另對有關重大違法強制下市新規的特點方面，深交所表示，首先，將企業重大違法下市的暫停上市期間，由12個月縮短為6個月。其次，重大違法的公司被暫停上市後，不再考慮公司整頓改革、補償等情況，6個月期滿後將直接終止上市，不得恢復上市。

　同時，除了欺詐發行之外，因其他重大違法而下市的公司在申請重新上市時，時間間隔由1年延長為5年。最後，因欺詐發行而下市的公司，則不得重新上市，「一退到底」。