雙題材發威 泰碩看旺到明年

　散熱族群成為台股8月份的當紅炸子雞，泰碩（3338）21日召開的法說會雖逢暴雨，但會場卻依然大爆滿，由於智慧型手機和5G基地台的散熱需求同步爆發，泰碩7月份營收首度突破4億元大關、創歷史新高，但該公司強調：「這只是開始、不是結束」，且下半年的毛利率可望拉高至25％、比上半年提昇2個百分點，讓泰碩不只賺營收更賺獲利，業績一路旺到明年。

儘管在散熱三雄當中，泰碩的股價仍落後超眾和雙鴻，但泰碩是唯一兼具智慧手機和5G基地台題材的業者，因此爆發力也備受期待。泰碩21日早盤雖一度挫低3％，但之後緩步攀高，以當日最高點86.4元作收，漲幅達3.3％，三大法人單日狂買2,459張，也將持股比重一路推升到22.7％的歷史新高。

從產品面看，5G時代的基地台在整合天線與射頻後成為主動天線（AAU），而AAU的功耗大幅增加，且單一基地台需要多組AAU，而全球的5G基地台的數量又高達百萬座，也推升散熱需求大增。

泰碩在5G基地台的大客戶為中興，而中興在2018年飽受川普打壓，導致其5G基地台建設速度遠低於華為。不過，隨中興加速追趕，加上泰碩參與中興開發的AAU新一代2.0版出貨，讓泰碩營運大幅加溫。

展望後續，同樣由泰碩參與開發的中興3.0版本最快會在第四季、最慢也在明年推出，由於整體設計改變，改成「高效能一體式散熱箱體」，加上泰碩會負責整機出貨，「ASP將提高數倍」，業績想像空間驚人。

從業績表現來看，泰碩6月底雖因匯率問題，侵蝕約2,000萬元，但上半年EPS仍有1.31元水準，遠優於去年同期的損平。由於7月營收創下單月歷史新高，也帶動獲利提昇，前7月的EPS已來到1.67元。

有意思的是，泰碩最早是連接器廠，但以今年前7月營收來看，連接器的比重僅剩下21％，散熱模組拉高到59％，至於熱管則為20％。若以應用面來看，泰碩在上半年來自於5G相關產品的貢獻僅3％，數字看似不高，但也意味著未來成長空間無限。